用科学方式整理你的财富- 第10部分

　　　　根据钟晨先生介绍，南方公司的家具生产线较少，不能向市场推出大量的新产品。1991年，该公司的生产线仅包括八种卧室家具型、五种餐厅家具型以及其他各种系列的家具类型，如有活动顶板的书桌及酒框等。各类家具一般是按照传统方式，采用木制结构制作的，或采用类似木制材料进行表面装饰，使其既具有实用『性』，又具有观赏『性』。

　　　　从生产能力看，目前公司拥有四套独立的生产设备，设在东图的分公司占地面积为9。7万平方米，主要生产卧室及餐厅家具；而设在西林的分公司占地面积为3万平方米，主要生产其他系列的各种家具。这两个分公司所需要的木制胶合板是由北洼林业局的一家工厂提供；其他各种装饰用材料是由几家工厂分别提供。

　　　　为了不断扩充和发展，公司经常组织有关人员进行市场调查，了解消费者的口味与偏好，不断改进产品设计，每年在家具市场上推出二至三种新型家具，并且关闭了相同数量的过时的或不受欢迎的生产线，使公司避免了生产线的过度扩张与生产线的低效率。

　　　　公司的销售人员近50人，销售网点遍及全国各地，拥有客户5000多家。目前，市场部门致力于组建地区连锁店及平价商店。公司的管理人员确信，只有连锁店或平价商店才有利于在既定价格下大批量地推销家具。1991年，公司拥有平价商店14家，预计到1992年可达到18…24家。

　　　　南方公司拥有950名雇员，平均人均年生产总值为50000元，而同行业的人均生产总值为16000元。管理人员认为在公司中存在着剩余劳力。

　　　　1990年，是家具行业的萧条年，尽管如此，南方公司的销售收人和利润仍比1989年分别增长了8。7％和27。6％。在今后的5年中，预计销售收人将成倍增长，而利润增长幅度相对降低（1991年…1995年财务预测如附表4所示）。为了实现这一目标，公司必须扩大生产规模，到1993年末，使生产能力翻一番。预计在北洼附近耗资800万元建造一所占地18。3万平方米的工厂，这将是家具行业中规模最大、现代化程度最高的一家工厂；此外，还需要50万元整修和装备现有的厂房和设备；需要价值300万元的流动资金以补充生产规模扩大而短缺的部分；这三项合计共需资金1150万元。

　　　　二、家具行业的状况

　　　　家具业是高度分散的行业。据了解在1000多家家具企业中，雇员少于20人的占2／3。1989年，家具行业的销售收人为50亿元，但其中销售收入超过1500万元的公司不到30家。在过去的5年中，家具行业一直径历着兼并和收购的风险，而且这种趋势愈演愈烈。在其他行业的大公司以收购家具公司的形式实现多种经营的同时，本行业中的大公司也在吞并小公司。例如年销售收人6500万元的宏远公司被中美合资的科克公司兼并。

　　　　家具行业的发展前景是可观的，经济不景气时期已经过去，该行业也随着整个经济的复苏发展起来。

　　　　附表5列示了三个独立的家具公司和南方公司的财务资料。

　　　　三、公司财务状况及其规划

　　　　南方公司现有长期借款80万元，其中10万元在一年内到期。年利率为5。5％，每年分两期偿还本金10万元。借款合约规定公司至少要保持225万元的流动资金。

　　　　南方公司1986年以每股5元公开发行普通股170000股。目前，该公司发行在外的普通股共计600000股，其中高级职员和董事会成员持有20％左右。其股利分配政策保持不变，年股利率为每股0。4元。

　　　　公司筹措800万元的两种方案如下：

　　　　1。发行普通股

　　　　除非在股票发行日之前证券市场情况发生重大变化，公开发行普通股258065股将为公司筹措800万元。这种方案必须在董事会讨论决定后90天，即在1991年会计年度结束后方可实施。

　　　　2。举债，即向银行举借年利率为7％，期限为10年的贷款，其有关内容为：

　　　　a。从贷款取得后第30个月开始，每半年偿还本金40万元；

　　　　b。第十年末偿还贷款本金的　25％（200万元）；

　　　　c。借款的第一年，公司的流动资金必须保持在借款总额的50％，以后每年递增10％，直到达到未偿还贷款的80％；

　　　　d。股东权益总额至少为600万元；

　　　　e。借款利息必须在每季末支付。

　　　　钟晨先生必须准备一份详细的计划，他希望为公司赢得最大的利益，并可以在9月3日的董事会上向大家解释他的计划。

　　　　附表1南方家具公司资产负债表（12月31日）

　　　　单位：万元

　　　　项目1988198919901991。6。20资产　现金26232463应收财款209237273310存货203227255268其他8101114流动资产合计446497563655固定资产总值379394409424

　　　　减：累计折旧135155178189

　　　　固定资产净值244239231235

　　　　固定资产合计244239231235

　　　　资产总计690736794890

　　　　负债及股东权益应付账款及应计费用6290102105一年内到期的长期借款10101010应付股利…………应付税款36252650流动负债合计108125138170长期负债（5。5％）105958580股东权益（600000股）477516571640负债及股东权益总计690736794890

　　　　*产成品占全部存货的40％

　　　　附表2南方家具公司损益表

　　　　单位：万元（每股价格除外）项目会计年度末12月31日198619871988198919906/14/906/13/91销售净额106210651293149116209261279销售成本853880106412011274724968销售『毛』利209185247290346202311销售和管理费用111122142160184109136利息费用8776533税前利润90569812415790172所得税44275166834887非常项目前利润46294758744285非常项目后净额…15……………净收益46444758744285普通股每股收益非常项目前0。770。480。780％971。230。701。42非常项目…0。25……………净收益0。770。730。780。971。230。701。42每股现金股利0。270。270。270。300。300。230。27上述成本中包括的折旧……212222……

　　　　附表3南方家具公司预计息税前收益单位：万元

　　　　项目19911992199319941995销售净额20802500310037004200销售成本15741890234728003179销售『毛』利5066107539001021销售及管理费用223270335400454息税前利润283340418500567上述成本中包括的折旧费2375100100100附表4家具公司其他资料（1989年）单位：万元

　　　　项目aa公司bb公司com公司南方公司销售收入3713。212929。37742。71490。5净收益188。41203。3484。958。4流动比率3。27。24。34。0流动资本1160。74565。12677。8372。6资产负债率1。4％2。0％10。4％16。0％流动资本占普通股权益％65。4％64。9％67。3％74。5％净收益占销售收入％5。1％9。3％6。3％3。9％净收益占普通股权益％10。6％17。1％12。2％11。7％普通股每股收益0。702。001。930。97普通股每股股息0。280。800。600。30价格收益比率16。217。816。27。2

　　　　要求：试根据以上案例所提供的资料编制一份分析报告，并回答下列问题：

　　　　1。两种不同筹资方式下的案例所提供的资料编制一份分析报告，并回答下更问题：

　　　　2。不同的筹资方式对公司的财务状况有何影响？

　　　　3。您认为应采取哪种筹资方式？是发行股票还是取得银行借款？作出您最终的决策。

　　　　

用科学方式整理你的财富　第二章私营企业的纳税与避税（1）

　　　　税务筹划是成功私人企业的必然选择，这完全合法且符合国家政策意图，纳税是每个私人企业的义务，它并不是偷税、漏税。但避税究竟是否违法？答案是否定的。成功的企业往往在纳税方面颇有招术，精于此道的企业与对税法一无所知的企业在税收负担上会有很大差别。

　　　　一、纳税常识

　　　　1。什么是税

　　　　税，是国家凭借政治权力，按照标准，无偿地征收实物或货币而形成的特定分配关系。

　　　　税法，就是调整参与税收征纳关系的国家税务机关与纳税人之间发生的税收征纳关系的法律规范的总称。

　　　　2。什么是纳税义务人

　　　　纳税义务人，习惯称为纳税人，是指负担纳税义务的单位或个人，有时又称为纳税主体。

　　　　3。什么是征税对象和税目

　　　　征税对象，是指对什么东西要征税，有时又把它称为纳税客体。

　　　　如：商业销售企业的营业额，企业的所得额，个人收入等就是征税对象。

　　　　税目，就是征税对象的具体化，是具体的征税对象和范围。

　　　　4。什么是税率

　　　　税率，就是对征税对象按多大的比率征税。

　　　　税率一般有三种：

　　　　（1）比例税率，即不分征税对象的大小，只规定一个比例的税率。

　　　　如增值税率，营业税率等。

　　　　（2）累进税率，又称等级税率，即按征税对象数额的大小规定不同等级的税率。

　　　　征税对象数额越大，税率越高。累进税率又分为全额累进税率与超额累进税率两种。

　　　　全额累进税率是把不同纳税人的征税对象按数额大小分成不同等级，税率依次提高，第一纳税人按其所属等级，适用一个税率。

　　　　超额累进税率是把征税对象按数额的大小分成若干等级，每一等级规定一个税率，税率依次提高，但每一纳税人的征税对象则依所属等级同时适用几个税率来分别计算，最后相加得出应纳税款的数额。

　　　　（3）固定税率，即按征税对象的单位直接规定固定的税额，而不采用百分比形式。

　　　　5。什么是纳税环节和纳税期限

　　　　纳税环节是指在商品的流转过程中，根据不同的税种，规定应纳税款在什么环节缴纳。

　　　　例如，消费税的纳税环节包括以下几个：（1）纳税人生产的应税消费品，于销售时纳税；（2）委托加工的应税消费品，